中国可持续投资简讯 | 投资者见解：完善中国公司企业社会责任披露

若要为中国上市公司制定有效的特定行业环境、社会与治理信息披露指导方针，需要跨部门的合作。

上述观点是近期由商务社会责任国际协会与上海证交所联合举办的小组讨论会的主要成果。此次讨论会汇集了投资者对中国公司环境、社会与治理信息披露的观点。讨论会由商务社会责任国际协会主办，旨在帮助证交所制定新的信息披露指导方针。来自两家社会责任投资基金、一家资产管理公司、一家发展融资机构、一家环境、社会与治理数据提供商以及一家UNPRI签约金融服务公司的代表们参加了讨论会。

中国公司通常都对环境、社会与治理信息披露持怀疑态度，认为这并非是资本市场的关注点，因此实为一项不必要的开销。尽管如此，参加我们活动的投资者却表示，他们目前已将环境、社会与治理报告用于多种目的。

有人依据环境、社会与治理数据——特别是治理数据——认为，一个发展迅速的公司即为一支优秀的管理团队。有人则利用环境、社会与治理信息来规避投资失策，或是评估拟上市公司的风险和机遇，或是在合作公司面临未来丑闻的情况下保护投资者自身的声誉。有些投资者甚至利用环境、社会与治理信息披露来辅助他们的股票选择程序。

但所有投资者都指出，中国环境、社会与治理报告质量欠佳这一问题是普遍存在的。因此，目前的挑战便是帮助中国公司有效和高效地提供此类数据。

完善报告的方式

利用环境、社会与治理披露报告是一回事，深入思考信息提供方式则是另外一回事。与会的投资者就如何完善报告方式提出了多种观点。

一位与会者建议采取综合报告形式，或将公司的财务报告与环境、社会和治理报告进行合并。投资者表示，此类综合报告可表明，公司清楚地了解可持续性问题与公司核心业务之间的联系。其他与会者强调了规避过度披露的重要性，表示信息太多对投资者无益，甚至可能对公司有所损害。

解决报告准确性问题

参与小组讨论会的许多人都提出了环境、社会与治理报告准确性问题，指出环境、社会与治理数据应当由高层机构所有。他们提到，许多中国公司都不对其数据的准确性予以保证。商务社会责任国际协会建议各公司提供由第三方核实的可量化数据。投资者对此表示同意，并进一步表示，条例规定对推动此方面的工作是必不可少的。

支持相关条例

正式制定的报告条例将解决诸多问题。首先，公布的指导方针和各项预期将使数据实现标准化。目前，许多中国公司只报告他们认为投资者希望看到的内容，可能并不充分了解投资者对数据的需求。

条例还有助于提供一个环境、社会与治理报告框架，可指导公司区分自愿性要求和强制性要求。

但最重要的是，投资者均表示，鉴于行业之间的差异，需要制定特定行业的报告指导方针，从而能够针对每家公司获得全面、实用的信息。

实现合作制度化

若要制定一套全新的、有效的特定行业指导方针，需要上海证交所、投资者与上市公司开展通力合作。由各类组织进行的培训教育工作也将有助于加强数据透明度和可比性。最后，政府执行部门将建立市场机制，促进良好的环境、社会与治理实践。

尽管环境、社会与治理报告有诸多裨益，但许多中国公司却尚未了解有效报告的价值，只将它视为一项开销。BSR-上海证交所小组讨论会的与会者都希望能够改变这种看法，并带来更多改变。讨论会小组呼吁各方通过加强报告性真确性、制定新条例、开展跨部门合作来实现这一目标。这一过程无疑需要一些时间，但环境、社会与治理终究是要与经济激励政策相结合的，这对于创建一个更加公正和可持续的世界而言至关重要。

如欲了解更多有关中国公司完善环境、社会与治理信息披露的详情，请与Adam Lane联络。